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珀莱雅(603605.SH)光大证券财务报表与盈利预测202020212022E2023E202020212022E2023E2024E3,7524,6335,89973318,9573,6374,63353847,278营业成本1,3681.5541,9312,3832,878货币资金14172,9793.6294,3895765677278交易性金融资产00000税金及附加3341526579应收账数285139183202231销售费用1,4971,9922.5803.2043907应收票据0000管理费用204237307378460其他应收款（合计）4966587389研发费用7277100161214存货469448473550663财务费用14110其他流动资产124115129146165投资收益72流动资产合计2,3423,1593,8224.59955375556718951,408其他权益工具2156565656利润总额54866889411211393长期股权投资58170175177180所得税96111148186231固定资产5665595896216544525577469361162在建工程47109134153167少数股东损益24195无形资产3153974154314464765767419311157310000EPS元)2.372.872.613.284.08其他非流动资产25718319322823812941474156216661741202020212022E2023E2024E总负债11551,74619242,1062.2493328309711,0991275短期借款29920013910642净利润4765767419311,157应付账款516404579715835折旧摊销5765677278应付票据657997119144净营运资金增加479292475563730预收账款0000其他-680467-690其他流动负债25034138844450715173流动负债合计11291.0251.2031,3841527净资本支出-184194-150150长期借款0000长期投资变化58170000应付债券696696696696其他资产变化1403182-23其他非流动负债2626262626资活动现金流3490-235-276-36726721721T21股本变化008302,4822,8873,4604,1605,030债务净变化85597-61.64股本201201284284284无息负债变化1615239214207公积金938935894894894303976588650760未分配利润12661.6972.2243,784归属母公司权益23922,8773,4454,1405,005少数股东权益9010152025主要指标202020212022E2023E2024E202020212022E2023E2024E毛利率63.6%66.5%673%67.5%67.9%销售费用率39.90%42.98%43.749%43.70%43.629%EBITDA率19.39%19.39%17.29%1739%管理费用率5449%5.129%5.20%5.169%5.149%EBIT率16.99%17.29%16.3%16.49%财务费用率-036%-0.16%0.02%0.119%0.11%税前净利润率14.69%14.4%15.2%15.3%15.6%研发费用率1.929%1.65%1.70%2.20%2399%归母净利润率12.7%12.49%12.6%12.79%12.9%所得税率18%17%17%17%17%ROA12.49%12.0%13.8%14.9%16.0%ROE(薄)19.99%20.09%21.5%22.5%23.1%202020212022E2023E2024E经营性ROIC16.5%19.9%20.9%21.5%22.6%每股红利0.720.860.831.031.29每股经营现金流1.654.133.423.884.50202020212022E2023E2024E每股净资产11.8914.3112.1514.6017.65资产负债率329%38%36%349%每股销售收入18.6623.0520.8025.8631.59流动此率2.073.083.183.323.63速动此率1.662.642.782.933.19202020212022E2023E归母权益/有息债务7.993.214.135.176.79PE64705645有形资产/有息债务10.674.655877.199.18PB15.412.815.012.510.3EV/EBITDA54.343.249.041.433.8资料来源：WMnd,光大证券研究所预测股息率0.49%0.5%0.59%0.6%0.79%敬请参阅最后一页特别声明-2证券研究报告
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