中国平安PINGAN白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-4.48%。涨幅前三的个股为：口子客(+2.15%)、古井贡酒(-1.31%)、岩石股份(-3.17%)：跌福前三的个股为：酒鬼酒(-8.13%)、舍得酒业(6.83%)、水井坊(6.73%)。观点：白酒控量美价，盖本面上行。本周板块出现回调，主要受C印I低于预期及两会对宏观指标定调影响。我们以为，伴随着消费复苏和促内需政策，白酒终端需求仍在边际改善，基本面向上趋势不改。但从季节性来看，白酒消费逐渐进入淡季，酒企注重库存与批价管控，整体批价有所恢复，梁道库存健康。分价格带来看，高端酒璃定性仍高，酒企合理控制发货节奏，批价稳定：次高端酒企继续推进梁道去库存工作，看好后续逐步改善：地产酒前期恢复节奏快，目前库存良性，批价稳定：中端及大众酒近期酒企动作频繁，招商布局顺利开展，势头较高。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐美注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老客：二是受益宴席复苏的次高端及区城龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘，建议美注口子客，三是受益大众消费、光瓶酒扩家的白酒企业，建议美注金种子酒、顺鑫农业。食品行业本周食品指数（中信）累计涨跌幅-4.32%。涨幅前三的个股为：甘源食品(+4.44%)、科拓生物(3.37%)、千味央厨(+2.57%)：跌幅前三的个股为绝味食品(-11.28%)、黑芝麻(-9.07%)、桂发祥(-8.41%)。观燕：大众品复苏加快，积板布局授责机会。2月以来消费情绪恢复较快，大众品动销明显提逸，龙头公司基本面持续改善。大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势，或将贡献业绩弹性。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺李表现有望超预期。休闲食品预计Q动销良好，原村料价格下行带来毛利率修复，建议关注梁道不断扩张下沉的零食龙头。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中逸冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受蓝，推荐安井食品、千味央网、重庆啤酒和海天味业。2