平安证券宏观周报海外经济跟踪鲍威尔听证会发表鹰派讲话，加惠预期升温。3月7日和8日美联储主席鲍威尔如期出席半年一度的参议院银行委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲。鲍威尔表示最新的经数据强于预期，特别是通胀压力方面的数据，为使政策立场具备足够限制性，以令通胀逐步回归2%的目标水平，持续提高政策利率可能是合适的。他还表示，让通胀回落仍有很长的路要走，道路亦可能会崎岖不平，为恢复价格稳定，可能需要将限制性政策立场保持一段时间。鲍威尔又强调，美联储对未来加息的选择持开放态度，尚未决定本月下旬的联储会议上要公布怎样的加息幅度，即将公布的经济数据将强烈影响这次会议的利率决策。针对美国政府债务问题，鲍威尔表示，为防止对全球经济造成“非常不利”的伤害，国会必须提高美国联邦政府的法定借款限额，同时又强调任何人都不能想当然地认为，在美国债务违约时，美联储会出面保护美国经济。市场将鲍威尔的讲话理解为鹰派，在国债收益率、大宗商品和美元指数等方面都产生明显的影响。福皮书表示经济几个月内不会有太大改善，就业数据缓解加息恐慌。3月8日美联储发布经济状况“褐皮书”。“褐皮书”显示，美国整体的经济活动在2023年初略有增加，劳动力市场状况依然稳健，通货膨胀压力仍然普遍存在。在不确定性加剧的情况下，预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善。3月0日美国劳工部公布的数据显示，2月非农就业新增31.1万人，预期为22.5万人，非农新增就业已经连续1个月超过预期，为1998年彭博追踪该数据以来的最长连涨纪录。2月U3失业率升至3.6%，较预期和前值均上升02个百分点，U6失业率也上升02个百分点至6.8%。2月平均时薪同比增长4.6%，较预期降低0.2个百分点，较前值提高0.2个百分点。同时，2月私人非农平均每周工作时长减少0.1个小时至34.5个小时，制造业的平均每周工时减少02个小时至40.3个小时，加班时间也微降。就业数据边际降温，加上硅谷银行事件影响，CME FedWatch将3月加息50个基点的概率从80%下降为47%，鲍威尔鹰派讲话带来的紧缩恐慌得以缓解。图表1美国2月新增非农人数少于1月图表2美国2月失业率上升0.2个百分点至3.6%季调，万人美国新增非农就业人数季调%美国失业率100■服务生产商品生产一总计768056043.60104032021-0321-0721-1122-0322-0722.1120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-12资料来源：Mnd,平安证券研究所欧元区发布四季度GDP终值，年初经济需求端边际好转。2022年第四季度，欧元区实际GDP终值季调同比上涨1.8%，较前值下降0.6个百分点，较预期下降0.1个百分点；就业人数同比上涨1.5%，较前值降低0.3个百分点，环比上涨0.4%，较前值提高0.1个百分点。1月欧元区零售销售指数同比下跌2.4%，跌幅较上月收窄0.4个百分点，季调环比上涨0.3%，较上月由负转正。德国方面的数据显示，1月制造业新订单指数同比下降82%，跌幅较上月收窄1.7个百分点，季调环比上涨1%，较上月降低2.4个百分点基本符合预期；1月工业生产指数季调环比上涨1.8%，增幅较上月提高2.3个百分点。欧元区的需求端边际好转，工业生产有所恢复。欧元区2月HICP下行斜率放缓，核心通胀超预期反弹。2月欧元区HCP受低基数影响同比上涨8.5%，增速较上月下降请通过合法途径获取本公可研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请镇重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。