公司首次覆盖报告目录1、公司是具备全球竞争力的国内冷却塔龙头，迎来新增长……1.1、国内冷却塔单项冠军，产品高端化拓展、下游不断延伸.41.2、营收增速将换挡、盈利能力将提升…13、现金流表现较弱主要由于行业回款周期长、公司订单高增投入加大.71.4、实控人合计持股25.64%，设立多家子公司全球化布局.82、冷却塔：竞争格局优化、节能环保需求推动价值量提升.82.1、冷却塔：温控系统重要设备，用于冷却循环水…2.2、竞争格局：海外龙头优势衰减，国内厂商迎来机会…2.3、掌握节能环保新技术、具备核心资质和客户资源铸就竞争壁垒….103、火电核准加速冷却塔需求高增，核电冷却塔0一→】增长3.1、火电新建项目及存量改造带来冷却塔市场翻倍需求3.1.1、火电年均装机量相比十三五期间翻倍，冷却塔需求高增.3.12、火电传统冷却塔向节能环保型选代加速.…123.2、核电冷却塔进入0一】增长阶段，公司具备供应资质优势明显，4、数据中心、储能、半导体行业用冷却塔前景广阔…5、公司开拓欧洲、一带一路冷却塔市场，提升全球市占率…6、盈利预测与投资建议.…6.1、盈利预测….16177、风险提示1718图表目录图1：成立至今在冷却塔行业深耕，产品升级、开拓全球市场，全球竞争力不断提升4图2：公司常规冷却塔营收占比星下降趋势…5图3：公司为石化等行业客户提供冷却塔…图4：下游分散平滑周期波动，公司营收常年增长…56图5：公司在手订单持续增长6图6：2021年海外收入占比达50.4%，海外地区冷却塔毛利率高于国内…图7：随竞争格局改善、下游多领域需求高增，公司盈利能力有望提升…7图8：现金流表现较弱主要因冷却塔行业回款周期较长、公司订单高增投入加大7图9：2021年存货账面价值中，在产品占比最高，为90.4%.图10：受行业属性影响，公司的营运能力较弱8图11：实控人合计持股25.64%，设立多家子公司全球化布局图12：冷却塔按通风方式分为自然通风冷却塔和机力通风冷却塔9图13：机力通风塔风机引风进行对流换热图14：自然通风冷却塔换热冷源为外界空气…图15：高位塔比常规塔节省扬程（可理解为节省能耗）…图16：高位收水塔和常规塔结构区别主要是有高位收水装置.…11图17：公司与全球多家知名企业合作…图18：2019年公司前五大客户为下游行业头部企业…图19：冷却塔是火电发电系统的重要组成部分，其工作性能直接影响到整个电力系统的稳定性12图20：火电基建投资额增速大幅提升.12图21：火电新增装机增速有望迎拐点.…12图23：预计2030年中国核电机组装机容量将大幅增长…图24：广东廉江核电项目一期于2022年12月正式开工，共建设两座冷却塔..14图25：冷却塔是液冷方案中使用的室外机….4图26：液冷技术方案能有效降低PUE…15图27：预计2022年.2025年国内液冷温控市场CAGR达到120%…图28：鲤电池容易在极短时问内升温到危险水平，温控系统极为重要…图29：一带一路沿线国家P指数均处于荣枯线以上，经济富有活力，成品油需求增长请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明2/21