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2023-03-14-民生证券-孩子王-首次覆盖报告:深耕单客经济,数字化持续赋能,母婴零售龙头未来可期

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民生证券MINSHENG SECURITIES孩子王(301078)/商业零售及社会服务目录1孩子王:深耕禅客经济,零售与服务并驾齐驱…31.1公司概况:中高端定位母婴连锁龙头,多元业务提供一站式消费体验312股权结构:股权结构集中稳定,核心高管行业经验丰富………………82母婴行业:消费升级驱动万亿市场特续增长,线上线下融合开启全渠道零售时代…………102.1行业概况:母婴消费市场规模持续增长,预计21-25年行业CAGR为7.85%………………1023多项政策出台有望推动生育率边际改善,母婴行业消费升级趋势延续,推动母婴市场规模中长期增长…………133公司核心竞争力:聚焦大店模式、深耕单客经济,全渠道运营与数字化建设进一步推动营运效率.3.1聚焦大店模式,深耕单客经济,加码本地生活服务与差异化供应链,进一步夯实竞争优势273.2持续完善仓储系统,提高运营效率.……323.3数字化研发赋能,全渠道运营持续推进………334财务情况:盈利能力彰显韧性,数字化系统提升营运效率.5盈利预测与投资建议.…5.1盈利预测假设与业务拆分5.2估值分析投资建议446风险提示.45本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告