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中银证券现金流量表（人民币百万）202020212022E2023E2024E202020212022E2023E2024E营业总收入3,8405,1535,38964437,461净利润4295505947058233,8405,1535,38964437,4611121456776营业成本2,378328534764,1574,819营运资金变动99243)145营业税金及附加33415057其他87114(16(20)(45)5747567719121,028649496356836635206232241279322资本支出49247)272)研发费用226282302367433授资变动101(1)37)(13)20)(143)(498)(625)32373737621747)资产减值损失(43)(15)(3011151925信用减值损失(12)(12)(12)(12)97387285002)2)(2)(435(59634(308)277)公允价值变动收益1555179214135109(1)149159(512241545112营业利润436552585695832营业外收入23333营业外支出8555202020212022E2023E2024E429550583693830所得税344447566729.74.619.615.8净利润39550653663713326.56.018.819.80020.027.86.018.819.93955065366377641622555.018.619.64495958981.09016.926.618.419.21.781.621.722.042.451.61.72.02.4息税前利润率%)11511.611.611.9资产负债表（人民币百万）11410.7202020212022E2023E2024E毛利率(%)38.135.42,4902,78739083,996归母净利润率%)10.3989.99.910.2货币资金82566856984219.021019.219.920.5117147135218191 ROIC(%)14.916.415.416.017.720710999161141存货329388434535596资产负债率46.051.141.843.737.7预付寒款65495068853104571.777.760.6合同资产0000流动比率137.3114.9172.4163.6184.1其他流动资产947142719242,0832,3721,6392,5111906总资产周转率1.11.11.239363636369.817.822.010固定资产1,19114651,31014411,5854.34.54.95.66.0无形资产136232337454582373739475414.914.714.14.213.84.1285,1186.,088648044.318142,42623892,1705.95.65.810829510100.1(0.3)0.3)应付寒款405485302551423其他流动负债1,3011,646155218281,737181.62.02.42812742742742.13.02.1长期借款020020020020010.0839.611.012.9其他长期负债474每股股息4.94.66.88.71,9002,7072,1382.663股本22331231231218219.918.715.813.2少数股东杖益0003.9342.92.52,2282,9804,036EV/EBITDA22416.9112927.84,1285,29851186480价格现金流（倍）15.528.410.715.42023年3月14日志邦家居
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