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P2东兴证券行业报告1.销售：销售企稳，防风险与稳需求并重需求端政壤持峡向好之下，销售企稳，防风险与稳需求将是今年政策主基调。我们认为，经济转暖、防疫调整带来的积压购房需求释放以及需求端政策的鼓励，带动了今年一季度销售的企稳。防范化解房企风险与支持改善性住房需求是近一段时间以来房地产供需两端支持政策的主要方向。我们认为，当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正在走向触底回升。从具体数据来看，2023年1-2月商品房累计销售面积15,133万平，同比-3.60%：商品房累计销售金额15,449亿元，同比-0.10%：商品房累计销售均价10,209元/平，同比3.70%。图1：全国商品房暴计销售情况图2：全国商品房单月销售情况200.00014030,000190.000160.00025,000140,00020,00015,00060,00010,000205,00020.00图3：全国商品房销售均价图4：全国商品房去化周期12.000200,0001410,000128.000106.000100.04,0002.0002.开发投资：新开工降幅收窄，竣工显著改善地和去年年底防疫政策优化，带动了竣工面积的改善。随着销售的企稳和改善优质房企资产负债表计划的推进，施工与投资情况有望进一步好转。但土地市场的持续弱势和销售恢复程度的不确定性将会制约新开工和投资的恢复速度。从具体数据来看，2023年1-2月累计新开工面积13,567万平，同比-9.35%：累计竣工13,178万平，同比8.00%:累计开发投资13,669亿元，同比-5.70%。赤方财智兴盛之源
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