本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES3)工业互联网发展步入快车道，公司已连续四年入选工信部的“双跨平台”，并入选工信部“2022年度智能制造优秀场景”，持续发挥龙头效应辐射广大中小企业，2022年公司工业互联网业务实现营业收入19.12元，同比增长13.46%。预计未来随着数字化的深度推进、数据基础设施加快建设、数字经济快速发展，公司各业务将持续深度受益，业绩有望实现快速增长。目投资建议：公司是全球数字经济领军企业和全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，数字经济时代有望为公司成长注入新活力。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为5679.29亿元(+11.0%)、6260.58亿元(+10.2%)、6836.53亿元(+9.2%)；预计归母净利润分别为249.33亿元(+24.2%)、284.75亿元(+14.2%)、315.19亿元(+10.7%)，对应EPS分别为1.26/1.43/1.59元。我们给予公司2023年11.5倍PE,对应目标价14.49元，维持“买入-A”投资评级。目风险提示：工业互联网发展不及预期、电信及企业终端设各市场需求不及预期、边鲸计算及A!行业发展不及预期的风险2021A2022A2023E2024E2025E439.557.2511.849.6567.928.9626.058.0683.652.920.009.820.073.124.932.828.475.231.519.11.011.011.261.431.596.006.497.187.908.69量利和估值2021A2022A2023E2024E2025E12.011.99.68.47.62.01.91.71.51.44.6%3.9%4.4%4.5%4.6%16.8%15.6%17.5%18.2%18.3%4.1%4.1%5.2%5.9%6.6%28.8%21.8%21.4%31.9%26.0%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2