证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券HUAXI SECURITIES证券研究报告|公司动态报告正文目录1.基建增速预计保持高位，头部夹企核心受益2中国中治：利润率修复+资产重估，开启全新成长…521.工程业务多元化622.新考核模式下，ROE及估值有望开启修复…923.一带一路及自主可控相关资产或迎价值重估.…123.盈利预测及估值…17图表目录图1基建投资增速（不含电力）图2交通运输、仓储、邮政业资金来源划分33图3财政支持力度与基建投资增速总体正相关…图4专项债新增融资颜图5新签订单口径夹企市场份颜上升5图6公司四梁八柱业务体系…5图7公司分部收入…6图8公司新签订单6图92021工程承包业务收入拆分6图10公司扣非R0E…9图11公司整体毛利率.9图2公司资源开发业务及增速…图3公司各业务毛利率对比.10图14重点夹企收现比….11图15公司经营净现金流归母净利润比例11图17公司历史PB估值情况...12图18资源开发业务版图.1213图20山达克铜矿产量….13图21杜达铅锌矿产量..13图22我国一带一路国家投资及增速.…图23LME铜、锌价格.…图24LME镍价格、长江有色钻价格1516图25全球铜矿产量及增速.图26公司多晶硅业务收入及增速图27公司多晶硅业务利润及增速…表12023年重点项目规划较为强劲.…4表2重点房建项目7表3重点新基建项目…表4钢铁行业低碳政策…8表5我国妹钢短流程占比仍然较低89表7央企新旧考核体系对比…9表8近期一带一路国家重点合作事项.14表9公司沙特、伊朗境内重点工程合同.14表10公司矿产资源列表….15表11可比公司估值（万得一致预期）请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2