华西证券核心逻辑◆3月10日，《党和国家机构改革方案》提出组建国家数据局，我们认为，数据局的组建是今年两会较超预期的政策之一，数据要素+数字经济将成为今年最重要的投资主线。我们认为，组建国家数据局具备监管及经济双重意义，将会更加有利于统等数字经济的“发展与安全”问题，推动数据交易。数据要素的定价流通是进发数字经济活力的重要一环。数据要素定价流通有望促进对数据的深度挖据，引领数字化产业进入黄金发展阶段。◆掘金数据要素产业链：我们认为，数据要蔬产业链主要受益者可大致分为：原始数据持有方、数据开发商（云平台建设）、数据运营商、技术支持及配套服务方四类角色除原始数据持有方外，数据开发商、数据运营商壁垒较高，有望在数据要素产业链中分取较大价值量：数据运营有望依托数据价值开展海量变现业务；技术支持商与配服务商可参与环节众多，但格局可能会相对分散。“国资云”运营厂商具备供给侧卡位优势，政策推动下有望率先受益，并具备从“开发商”到“运营商”转型的潜力。◆投资建议：按照数据要素产业链价值，我们认为核心受益：国资云及数据开发商（太极股份、深桑达、易华录）、三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通)，数据运营商（上海钢联航天宏图、云赛智联）、数据加工（海天瑞声、四维图新、拓尔思）。风险提示：1)政策落地不及预期：2)相关制度完善不及预期：3)数字经济发展不及预期：4)市场系统性风险等。