©致富CHIEF香港致富集团北京研究院数据显示，2月服务项同比上涨7.3%，较上月继续增加0.1个百分点，连续18个月出现上涨。其中，家计项上涨8.1%，较上月继续增加0.2个百分点，继续创1982年6月以来的最高增速，对CP1的拉动为2.67%，相比上月增加0.07个百分点，继续成为本月通胀最大的推动因素。其他服务项方面，医疗项同比上涨2.1%，较上月继续减少0.9个百分点，对CP1的拉动为0.14%，相比上月继续降低0.06个百分点：交通运输项同比上涨14.6%，与上月基本持平，对CP1的拉动为0.84%。由于美国CP1家计项统计方式具有滞后性，随着加息影响从房地产市场逐渐传导到租赁市场，先行指标美国房租指数同比增速已经在去年2月达到峰值后持续回落，预计家计项在2023年对CP1的拉动作用将大幅趋缓。3、虽然目前服务项仍保持较高增速，但2月就业数据已经显示美国劳动力市场出现边际放缓迹象，我们继续维持此前判断：2023年美国通胀大概率趋势下行，美联储或在3月再度加息25p后进入利率观察期，市场利率终点有可能仅为4.75%-5%。十年期美债收益率大概率无法突破去年10-11月4.2%高点，短期在硅谷银行事件冲击下仍有下行风险。美元指数短期预计在100-105区间震荡。美股出现系统性风险概率不大，但需要关注近期流动性压力造成的大幅波动风险，阶段性提示黄金的交易机会。2