中航证券AVIC SECURITIES[证券研究报告]2.结构安全在线监测及防务装备故障预测与健康管理(PHM)系统：2022相关研究报告年实现营收(0.82亿元，+70.36%)，业务维持较高增长，实现销售9405东华测试(300354)2022年三季报点评：三套(+71.28%)，该业务主要利用智能传感、云计算、大数据、5G等新技术，季度净利率创同期新高，四季度业绩或加速兑现-20221024对桥梁、大型建筑、水利工程、港口机械、重大装备等结构进行实时监测、东华测试3035)202年半年报点评：上安全评估和健康管理，而目前以预测技术为核心的故障预测和健康管理策半年业绩创历史同期最佳，预计下半年继续提速-202208-08略获得越来越多的重视和应用，带动公司该业务快速发展，业务占比稳步提升(22.38%，+3.62pcts);3.基于PHM的设备智能维保管理平台：2022年实现营收(0.32亿元，+94.49%),该业务主体为子公司上海东昊，2022年实现销售402套(+93.27%),作为公司重点发展业务以及民用领域的放量，助力业务快速扩张，业务占比有所增长(8.84%，+2.35pcts);4.电化学工作站：2022年实现营收(0.31亿元，+167.82%)，该业务主体为子公司东华分析，2022年销售量大幅增长(620台，+167.24%)，带动收入实现跨越式增长，主要受益于材料腐蚀分析和新能源电池领域濡求的提升，公司快速占领市场，业务占比也相应提高(8.45%，+3.94pcts)。整体来看，我们认为2022年未确认订单有望在2023年确认，同时公司紧跟国产替代发展机遇，叠加2023年军用领域的高景气度、民用领域加速放量、以及自定义测控分析系统和实验与仿真融合分析平台两大新业务板块的推广，公司业绩有望延续高增长态势。◆费用管控效果较好，净利率创历史新高公司2022年毛利率(67.54%，0.25pcts),基本维持稳定；净利率(33.17%，+2.04pcts),创下历史同期新高，我们认为主要系公司规模效应的体现，同时公司费用管控较好，期间费用率(32.11%，同比-5.34pcts)降幅较大所致。具体来看，销售费用率(11.38%，-2.18pcts),管理费用率(11.41%，-2.08pcts),财务费用率(-0.12%，+0.04pcts)。◆持续加强研发，以市场需求为导向2022年公司研发费用(0.35亿元，+27.73%)增幅较大，研发费用率(9.43%，-1.11pcts)较为稳定，2022年研发人员241名，较2021年增长30.98%，研发人员占比也提升了6.01pcts达到37.31%。公司持续加强研发，以市场需求为导向，优化研发体系，技术开发的模块化程度超过50%，提升了研发效率，保证研发质量和进度；同时加强技术基础管理和流程规范，加快技术管理信息化平台建设，加强技术标准化建设，优化公司产品技术总类。在持续改进和升级现有主导产品的同时，紧跟工业互联网迅速发展的大趋势，加大新产品和新技术的研发力度。中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2