本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES压降票据贴现，腾狮出信贷额度给一：性贷款，信贷结构会更加近期国常会要求“推动经济运行持续整体好转”，所以站在央行的角度，保持3月份新增信贷同比多增，会维持市场对经济恢复的信心。而站在商业银行的角度，3月份是开门红行动收官，在融资需求还不错的情况下，肯定是能多投就多投。所以我们预计3月新增信贷将保持稳定、雏持同比多增的态势。回对银行股而言，①短期来看，建议关注“中特估”带来的催化。去年11月，证监会主席易会满表示“需要对中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径、重点任务深入系统思考。要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。”。近期国常会表示要“谋划实施新一轮国有企业改革”，对此我们认为，银行板块内部的夹企、国企标的可能会更受资金青睐，重点推荐邮储银行。②中长期，未来更看好股份行的投资机会。从投资标的选择来看，推荐招商银行、平安银行、宁波银行。核心是因为今年市场增量资金来自于外资、险资，宏观层面今年经济复苏的两大驱动因素，一是消费回暖，会刺激零售型银行的信贷业务，招行、平安、宁波更占优；二是地产企稳回升，会进一步改善股份行的信用风险预期。因此增量资金与宏观环境有利于股份行资产负债表修复与业绩改善。回风险提示：经济复苏进度不及预期。本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2