华西证券证券研究报告|行业深度研究报告考百度2022年经营现金流净颜261.7亿元，对公司正常经营影响可控。GPT4、0 ffice365(Copilot)对公众的震撼只是前期技术突破后的余韵，而非AGl领域想象力的终点，产品的成功会驱动更多学术资源与产业投资的倾斜，人工智能必然成为产业发展长期主线，国产替代具有需求上的紧迫性。依然重点推荐百度(BIDU.US),判断“文心一言”表现符合预期，公司目前仍处于低估区间，尽管技术差距依然存在，短期内研发投入可能上行，我们看好人工智能领域投入对公司业绩及估值的长线提振。同时关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的，推荐当虹科技、捷成股份、蓝色光标、风语筑、浙文互联。风险提示“文心一言”落地效果不及预期风险：ToB服务推进节奏不及预期风险：成本大幅增长风险：A!产品道德及监管风险。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2