√冲压零部件细分龙头，新能源驱动高成长。公司系国内冲压零部件细分龙头，前纵梁2022H1在中国乘用车的市占率近4%，C柱内安装板总成2021年在新能源市场占有率近12%。公司深耕汽车冲压零部件与冲压模具领域，模具技术发展促进冲压件业务降本增效。公司具有多项技术专利，配备多种设备与软件保证产品质量，盈利能力与成本控制能力行业领先。公司配套上汽系起家，2020年以来积极拥抱新源，陆进入特斯拉、理想汽车、蔚来汽车等配套体系。√特斯拉驱动成长，新势力客户持续开拓。公司2019年开始配套特斯拉供应商，为Modl3 Model Y提供加强板和翼子板等冲压件，我们预计单车配套价值过干元，特斯拉的营收占比由2020年的13.2%提升至2022年的47.2%，目前特斯拉已成为公司第一大客户。此外公司与理想汽车、蔚来汽车等合作不断深，全面覆盖主要车型，配套份额不断提升。√发力轻量化和自动化，前瞻布局一体化压铸。公司重点发力轻量化和自动化，研发投入不断增勃加，人均产值持续提升，产品品类逐步拓宽至电池托盘等。2021年公司购买布勒6,100T压铸机，主要用于生产汽车底盘一体化相关产品，有望凭借先发优势抢占份额。表：盈利预测√投资建议：公司深耕汽车冲压零部件，邦定特斯拉、理想、前来财务摘要2021A2022A2023E2024E2025E等新能源客户，有望凭借性价比和快速响应能力实现市占率的提营业收入（百万元）27723,3554,1095,447735564.6%21.0%22.5%32.6%35.0%升；公司积极拓展电池托盘、一体化压铸件等新品类，有望迎来归母净利润百万元)3864455457151,010量价齐升，打开中长期成长空间。预计公司2023-2025年营收YoY (%147.8%15.5%22.4%313%41.2%41.09/54.47/73.55亿元，EPS3.86/5.06/7.15元，对应2023年324.7%24.5%24.0%24.1%24.3%每股收益（元）3.644203.86月16日80.99元股收盘价，PE分别21/16/11倍，首次覆盖，给予5.06715ROE272%23.9%12.3%13.9%16.4%市盈率22.25192821.0116.0011.33√风险提示：汽车销量不及预期、冲压零部件市占率提升不及预期、竞争加剧、原材料价格波动风险等。