平安证券宏观周报实体经济：开工事分化，产成品去库图表1本周国内高颜数据一览02-0301-2701-2001.1301-06033635633120m20511生产53.4003%-0.63.1113%7920库存Wind0121.1W12A22.0m02163地产3582351271488.5h2235131进口-1.119140.72023716411013别22出口51125-02-051业5农产品1120133.1-1.1-3.0%15h4134235500310.54有色180-2-0721建材0资料来源：Wd,平安证券研究所：注：图表数据为相比上周的环比变化率2.1工业生产：开工率分化【平安观点】本周工业开工率分化。其中，黑色商品相关的全国高炉开工率环比上升0.3个百分点；焦化企业开工率环比上升0.3个百分点，但仍处历史同期低点。本周基建相关的拓油沥清装置开工率30.7%，环比下降2.1个百分点；上周磨机运转率37.2%，环比上升26个百分点。本周汽车产业链相关的轮胎半钢胎、全钢胎的开工率分别环比下降0.4个百分点、上升0.2个百分点。我们定期跟踪的6项高频开工率数据中，除独立焦化厂外的5项均高于2022年同期：高炉开工率、机运转率、汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率4项高于2019年以来的同期均值水平。本周统计局公布12月国内经济数据，其中工业增加值同比增速仅24%，季调后的环比增速也明显弱于季节性。相较于统计局对规模以上工业企业的统计，我们定期跟踪的高频开工率数据恢复情况略强，因其多与基建、地产等上游投资活动相关，存在一定样本偏差，也折射出工业不同板块生产的恢复情况存在分化。总体看，“疫后”、“节后”叠加之下，国内工业生产晴通过合法途径获取本公可研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/10