财通证养CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告游加工厂受去年回款影响，对于垫资业务的承受能力下降，有效订单规模下滑，对浮法需求释放有限：中长期看，本轮浮法产能经过去年的出清，产线规模下降明显，但目前不少企业对于后市保持乐观，开始点火新线，行业供给或需再经历较长的亏损才能进一步下降：未来价格变动，更多的需要关注地产销具体看，水泥方面，三月中旬，国内水泥市场需求继续小幅提升，全国水泥出货率环比增加3个百分点，同比高出近6个百分点，其中南方市场需求环比变化不大：东北地区受降温降雪影响，需求提升有限：华北地区提升至68成，西北地区恢复至46成。再看玻病，目前看下游加工厂稍有备货，但整体持货量仍低，订单无明显改善下，进一步补货动力受限制，预计下周市场交投将有所放鍰。但部分区域浮法厂库存压力已经有所鍰解，市场供需结构尚可，预计短线价格或暂偏稳运行。建汉关注成本优势突出的旗滨集团，具有区位优势的龙头华新水泥、海螺水泥和上峰水泥。局。碳纤维领域，碳纤维成本下行叠加招标旺盛，2023年风电装机有望高景气。根据百川盈孚数据，碳纤维成本在1114万之问波动，根据吉林石化的丙烯腈价格，假设每吨碳纤维消耗丙烯腈的系数为2.1，减去原材料成本后，可以观测到近两年吉林地区碳纤维生产成本是呈波动下降态势，未来工业领域有望用上更便宜的碳纤维。风电领域碳纤维的应用成长性强，2022年风电整体招标情况好，根据不完全统计，碳纤维应用场景更多的海上风电招标同增217.1%达26GW,陆上风电招标同增68.5%达85.9GW,碳纤维应用有望高增。建议关注碳纤维领域的吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。玻纤方面，复盘2020-2021年产能消化，新能源与海外出口共同推动需求，2023年风电需求或成产能消化关键国素。从供给端看，2020年6月行业产能增速达到近几年低点，7月产能供给增速开始提升，后续产能供给一直处于逐步高增状态。从需求端看，2020年是风电抢装年份，2021年则是碳中和元年，整体新能源需求旺盛，带动玻纤需求。新能源汽车方面，2020年逐步提升，2021年快速增长，拉动下游。出口方面，海外风电与渐能源汽车需求景气也进一步拉动出口，2021年玻病纤维纱及制品出口达170多万吨，同比增长25%。综合来看，20202021年是下游需求端的快速增长，带来产能的消化。再看今年，风电招标与装机的剪刀差持续扩大，在目前各地基建项目加快实施的背景下，作为新基建的风电项目，不仅投资回报相对较高，而且符合绿色发展的背景，有望在今年加快落地，从而支撑玻纤需求。建议关注成本优势显著的中国巨石。电池铝箔领域，短期来看，不断扩大产能规模夯实成本优势，同时积极研发新产品的企业，有望强者更强：中长期看，海外市场布局或是未来利润的贡献来谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2