少浙商证券天齐锂业002466)公司深度ZHESHANG SECURITIES财务摘要(百万元)2021A2022E2023E2024E营业收入7,66342,77535,516(+)(%)136.56%458.18%-1.93%-15.34%归母净利润2.07924,62422,62320,248213.37%1084.49%-8.13%-10.50%每股收益（元）1.2715.0013.7812.34P/E58.334.925.365.99投资案件·量利预测、估值与目标价、评复1)公司20222024年的营业收入分别为427.8、419.5、355.2亿元，分别同比+458.18%、-1.93%、-15.34%;归母净利润分别为246.2、226.2、202.5亿元，分别同比1084.49%、-8.13%、-10.50%，EPS分别为15.00/13.78/12.34元/股。2)估值指标：公司2022-2024年的EPS分别为15.00W13.78/12.34元/股，PE分别为4.92/5.36/5.99倍，选取行业内主要的矿石提锂企业作为可比公司，2023平均PE为6.2倍，给予公司2023年8倍估值，3)目标价格：给予公司2023年8倍估值，对应目标价110.3元。12023.2024年锂盐年度均价维持在30和25万元吨，2)公司控股的泰利森2022年产量达134.8万吨，预计2023-2024年泰利森锂精矿产量分别达150-160万吨。公司锂化合物销量分别达8.75和9.38万吨，我们与市场的现点的差异市场认为2023年整体汽车销量增速放缓，碳酸锂价格或将持续下跌。碳酸锂价格会随着后续汽车销量的回暖企稳止跌，全年有望雏持30万元/吨，2023年全球多个海外锂项目投产延期，叠加2月汽车销量回暖，锂价有望止跌企稳。·风险提示全球锂资源供给超预期释放，全球锂资源生产较为集中，受区域性影响因素较大，若出现区域国家采矿政策的放松、提锂技术的突破或其他扰动因素消除，加速锂资源供给释放，冲击锂盐价格，从而影响公司业绩。下游需求不及预期。锂资源下游需求集中于新能源汽车、储能等行业，若下游需求未能如预期释放，导致锂盐价格持续大幅下降，将影响公司业绩。不可控制的全球地缘风险。公司海外项目较多，澳洲、智利等地政策具有一定不确定性，若地缘政治冲突导致政策变化较大，或将影响项目进展。http://www.stocke.com.cn2B5请务必阅读正文之后的免责条款部分