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回山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO.,LTD.公司研究/公司快报投资建议>我们预计公司2023-2025年归母公司净利润19.29/20.6/23.34亿元，对应EPS为6.22/6.65/7.53元，目前股价对应2023-2025年PE为17.1/16/14.1倍，维持“买入B”评级。风险提示：农化市场需求不及预期的风险、项目投产不及预期的风险、原材料价格大幅波动的风险、利润分配方案仍需通过股东大会审议，尚存在不确定性。财务数据与估值：会计年度2021A2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）11,84119.04622,75727,616YoY(%)20.433.520.519.521.3净利润（百万元）1.2221,7941.9292,0602,334YoY(%)1.046.87.56.813.3毛利率(%)23.125.721.220.519.63.945.796.226.657.53ROE(%)17.621.019.217.817.427.018.417.116.014.1PB(倍)4.73.93.32.82.5净利率(%)10.311.310.19.18.5数据来源：最闻，山西证券研究所请务必阅读最后一页胶票评级说明和免责声明2