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2023-03-20-华安证券--万华化学基本面周度动态跟踪：宁波工厂MDI装置复产，下游需求有待跟进

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证券研究报告2HUAAN SECURITIES华安研究，拓展投资价值■周度观点>MD供应端，万华宁波二期80万吨/年装置装置检修结束，目前已恢复正常生产，需求端，终端市场陆续启动，但需求有待跟进，本周价格小幅波动，市场仍存较强支撑。>截至2023.03.17，聚合MD纯MD1/TD/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16200/19000/17600/10700/10700元/吨，周环比分别为-2.41/-5.941-1.40/0/-4.46%，聚合MDI/纯MD1/TD1价差周环比分别为-13.63/-19.01-3.18%。>目前MDI下游厂家库存处于偏低水平，随着春节后MDI的补库，现阶段MDI价格具有支撑。未来春季行情叠加地产竣工端及出行链的逐步修复，我们预计未来MD1价格中枢将有所上移。万华化学40万吨MD1装置于2022年底投产，MD1及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。>风险提示：项目投产进度不及预期：产品价格大幅波动：装置不可抗力的风险：下游需求复苏不及预期做请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所