太平洋证券行业周报PACIFIC SECURITIES新能源周报（第31期）：海外政策加速龙头国际化布局(一）新能源汽车：歌洲市场“本土化”政策利好出海领先的产业链龙头，新技术需求有望逐步打开。新能源汽车行业本周我们的观，点如下：2月歌洲销量整体回暖，“本土化”政策利好出海领先的产业链龙头。销量方面，2月欧洲八国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、挪威、瑞典、葡萄牙)合计销售新能源汽车12.80万柄，同比+4%，环比+19%，渗透率回升至20%，整体边际明显回暖。其中，葡萄牙同比+88%、挪威环比+372%(1月增值税影响后需求恢复)，增速领先。政策方面，欧盟委员会3月16日公布关键原材料法案，法案关键内容包括：1)明确关键原材料：铜、锂、镁、金属硅、萤石、锰、天然石墨、电池级镍、钒、钻、磷等34种：2)明确战略原材料：电池级锰、电池级天然石墨、钻、电池级锂、电池级镍、铜等16种：3)设立基准：2030年前，欧盟自有供应量占总开采、加工、回收的比例分别达到10%、40%、15%，来自于单一第三方国家的任何一种战略原材料在欧盟年消费量的占比不得超过65%。此次法案除了更新关健原材料清单外，还确定了一份战略原材科清单，体现欧盟对电动车产业链的供应风险重视程度显著提升，后续对本土化管控可能逐步趋严。我们认为此次法案有利于促进我国企业加速出海，率先进行海外建厂的企业有望受益：如宁德时代（匈牙利工厂规划100GWh)天赐材料（设立荷兰天赐、美国管理公司，并向美国天赐增资）、新宙邦（在波兰、荷兰建厂）、鼎胜新材（意大利基地将拥有3万吨电池铝箔产能)、科达利（在德国、瑞典、匈牙利三个海外地区布局生产基地)等。钠电池低湿性能突出，2023年有望在北方电动车市场率先突破。钠电池理论工作温度范围在40至80摄氏度，-20摄氏度下容量保持率仍能达到88%以上，相比于锂电池低温性能优势显著。实际运用中，钠电池的低温性能优势在两轮车、电动车中均得以验证：1)近日雅迪华宇发布第一代钠离子电池“极钠1号”，10℃以上无明显容量衰减，在-20℃保持率仍超95%，即使在-40℃条件下放电保持率也能超85%：2)电动车方面，之前中科海钠发布的“花仙子”样车种搭载的钠电池-20℃容量保持率不低于90%。我们认为钠电池凭借突出的低温性能，2023年有望在北方电动车市场率先突破。我们保守估计，北方部分市场年度钠电池需求有望超过I0GWh,具体测算逻辑如下：1)冬日平均气温在零下10摄氏度的地区包括内蒙古、黑龙江、吉林、过宁等：2)上述地区2022年电动车销量合计47万辆：3)单车带电量按照混动计算，即25度。4)上述锂电池需求量约11GWh,可能被钠电池替代。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远