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2023-03-20-信达证券--建筑建材行业周报：降准释放利好，持续看好基建

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CINDA SECURITIES证券研究报告降准释放利好，持续看好基建行业研究2023年03月19日行业周报本期内容提要：>行业：建筑建材MLF超额峡作叠加降准，宽信用周期特续。2023年3月15日人民银行任菲菲建筑建材行业首席分析师开展4810亿元中期借贷便利(MLF)操作，对冲本月到期量后，MLF实执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778现净投放2810亿元，创2021年12月以来单月最多，截至本次操作，央邮箱：renfeifei@cindasc.com行已连续4个月超额续作MLF,中长期资金流动性有所宽松。此外，央行3月17日发布将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25段良貂建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006个百分点，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5000亿元，邮箱：duanl iangchao@cindasc.com宽信用周期下基建投资有望持续亮眼。回顾08年以来的每一轮宽信用周期，分别在2008年、2011年、2014年和2018年（详细内容请参考《2022年中期策略报告：“稳增长"与“高质量"》)，以及疫情下2021年开始的宽信用，均出现降准叠加项目充裕，基建投资得到提振，今年两会再提“把稳增长放在首要位置”和“坚持实施扩大内需战略”，“稳增长”和“扩内霄”的总基调延续，因此基建有望延续高景气，基建产业链有望持续受施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长9.0%，维持在相对较高水平，其中，电热燃水增速较高，达到25.4%，交运仓储邮政延续缓慢回升的态势，达到9.2%，其中铁路运输业同比增速达到17.8%,基本扭转了去年低位的局面，地产投资降幅明显收窄，新开工、竣工面积增速均有改善。1-2月地产投资累计同比为-5.7%，较2022年全年的-10%实现显著改善，1-2月新开工面积累计同比为-9.4%，22年以来降幅首次收窄至-10%以内，竣工面积累计同比增速8%，自22年以来首次实现正增长，“保交楼”效果持续显现，竣工端止跌回升，从统计局数据来看，地产边际改善效果显著，全国各地持续优化楼市政策，后续有望实现开工端的持续改善，水泥产量与去年同期接近持平，钢材产量近两年基本持平略降，玻璃同比下清扩大，但与疫情之前相比增加。1-2月水泥产量19855万吨，同比-0.6%,基本与去年同期持平，与疫情之前同期(19年1-2月)相比-6.26%,玻璃产量同比-6.6%，与22年相比有明显下降，但与疫情之前同期相比增加8%，而钢材产量扭转了22年的下滑局面，与21年同期相比CAGR约为-0.79%.信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息拔露http/www.cindasc.com2