国泰君安证券GUOTAI JUNAN SECURITIES硅谷银行事件仍在以市场前所未见的方式进一步演变，继硅谷银行倒闭后，当地时间3月19日瑞士信货(Credit Suisse)在瑞士政府的撮合下被瑞士银行(UBS)以30亿瑞郎（约32亿美元）收购，30亿瑞郎的收购价仅为3月17日（周五）市值的四折左右，瑞信的股东在这次交易中可谓损失惨重。紧随其后，瑞信在官网又发布了一则新闻稿，“当日瑞士信货被瑞士金融202市场监管局(Finma)通知，Finma已确定瑞士信贷名义总金颜约160亿瑞郎（约合172.4亿美元）的颜外一级资本债券(Additional Tier1Capital,,AT1)将被减记为零。”如果说30亿瑞郎被收购意味着股东损失惨重，那后续的公告意味肴债券持有人血本无归。什么是额外一级资本债券额外一级资本债券(AT1)是或有可转换债券(Contingent ConvertibleBonds,CoC0 Bonds)的一种。AT1是在全球金融危机之后首次推出的，旨在防止危机在金融部门蔓延，在危机时期充当银行资本的直接来源，即被用于在银行面临破产时承担损失，从而减轻政府和纳税人的财政负担。根据金融危机后的全球监管框架《巴塞尔协议川》，银行过去（现在仍%然)必须持有至少4.5%的一级普通股(CET1)资本比率（普通股加留存收益除以风险加权资产)，以及至少8%的总资本比率。为了满足总资本要求，银行获准以AT1资本约占其RWA的1.5%和二级资本约占其RWA的2%的比例来补充CET1资本。二级资本(T2)非可转换次级債·高点触发可转换债颜外一级资本(AT1)CET1+AT1优先股+T2≥8%·高点触发可转换债CET1+核心一级资本(CET)AT1CET124.5%一鞭而言，AT1存在着以下几个特征：横失吸收机制。当发行银行CET资本比率低于规定值时，该机制就会触发。通常触发值为CET1的5.125%或7%，具体决定权在国家监管机构。一旦达到这一触发水平，债券就会根据单个债券文件的条款自动转换为股票或全颜减记。无到期日。由于监管机构对银行资本的要求是永久的，因此AT1理论上也不存在到期日，但是可以在监管机构的批准下赎回。AT1通常有5至Page 2 of 5