中诚信国际“3·17”全面降准点评0实体经济体修复提供适宜的金融环境，降准存在一定的必要性，通过降准释放积极政策信号，稳定市场信心，助力经济稳步改善。(二)资金面边际收紧，此时小幅降准将有利于保持流动性合理充裕今年以来，银行间流动性边际收紧，资金利率持续上行，1-2月DR007月度均值分别为1.91%、2.11%,R007月度均值分别为2.12%、2.38%，其中DR007月度均值自2021年7月以来首次超过当月7天逆回购利率，主要源于以下原因：一方面，1-2月，新增信贷分别为4.9万亿元（创下历史新高）、1.8万亿元，同比多增合计规模约1.5万亿元，与近三年同期均值水平相比增幅较为显著：其中企业贷款新增4.68万亿、1.61万亿元，均较去年同期有所增长，在专项债、政策性开发性金融工具等政策性因素推动下，叠加企业预期或正在改善、投资意愿或有所增强，商业银行信贷投放规模有所扩大，从而在一定程度上消耗银行间流动性；另一方面，今年专项债发行依然前置，1-2月新增专项债发行量超8000亿元，较2019以及2020年同期均大幅上升，或对流动性形成一定扰动。在今年政府工作报告表示积极的财政政策要加力提效、安排地方政府专项债3.8万亿元且仍处于较高水平的背景下，两会后尤其是二季度新增专项债或加快发行，垂加此前政策性开发性金融工具配套贷款或逐步落地，流动性压力或边际上升，此时降准将有利于保持流动性合理充裕，维护资金面稳定。此外，央行全面降准0.25个百分点，降准幅度相对不高，也体现了坚决不搞大水漫灌的政策基调，后续流动性或难以大幅宽松。(三)硅谷银行破产，美联储加息或相对谨慎，或是国内降准较为合适的窗口期美联储加息或相对谨慎下为国内降准提供了合适的前口期。近期美国硅谷银行宣布破产，其破产原因在于美联储持续加息以及硅谷银行特殊的资产负债结构：一方面，在美国通胀持续高位的背景下，美联储自2022年3月开始连续大幅加息，目前美国联邦基金利率目标区间已上调至4.5%至4.75%之间，证券资产账面价值伴随美联储持续加息而大幅下跌，而硅谷银行投资资产中，美国国债和抵押贷款支持证券(BS)占较大比重，账面浮亏较为严重；另一方面，硅谷银行负债多来自于科创企业、初创企业等存款，加密货币贬值下，科创企业流动性需求大幅上升，提现增多迫使银行抛售资产、大幅亏损，从而引发客户恐慌造成银行挤兑。除此之外，美国多家银行也进入评级机构负面观察名单，部分银行挤兑情况加剧，或面临较为严重的流动性危机。在此背景下，后续美联储加息或相对谨慎，外资流动压力有边际减弱，叠加我国经济修复基础尚不稳固，此时或是国内降准较为合适的窗口期。二、此次降准对收益率影响或有限，后续经济修复下收益率中枢或上行降息月份按7天逆回购利率降息前后的均值计算