本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES√√2022年年报披露公司于2023年1月与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂，在新能源金属领域再下一城。洛阳钼业此前与宁德时代就KFM钻矿达成股权合作关系，2022年7月完成KFM25%股权转让交割。√2022年9月30日洛阳国宏、四川时代与宁德时代签署《投资框架协议》，协议洛阳国宏以其持有的洛阳矿业100%的股权向四川时代进行增资。股权交割于2023年3月7日完成，四川时代通过洛阳矿业间接持有公司53.30亿股股份，占公司总股本的24.68%：洛阳国宏持有四川时代20.8%的股权。目投资建议：预计2023-2025年营业收入分别为1995.5、2120.3、2234.1亿元，预计净利润97.10、103.17、106.81亿元，对应EPS分别为0.45、0.48、0.49元/股，目前股价对应PE为12.7、11.9、11.5倍。维持“买入-A”评级，6个月目标价调整为6.84元/股。风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅波动，项目进展不及预期2021A2022A2023E2024E2025E173.862.主营收入172,990.9199.552.2212.034.2223.413.565,106.06,066.99.709.910,316.910.681.20.240.280.450.480.491.842.393.553.954.382021A2022A2023E2024E2025E市후（倍24.120.312.711.911.53.12.41.61.41.32.9%3.5%4.9%4.9%4.8%12.8%11.7%12.7%12.1%11.3%1.2%0.0%1.6%1.4%1.1%ROIG11.5%18.5%22.5%21.7%23.6%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2