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2023-03-22-中航证券-东方财富-2022年年报点评：证券业务规模扩张，坚持财富管理及数字化转型

2023-03-22 东***海 6页 2.24M

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中航证券AVIC SECURITIES[证券研究报告]售机构，受到较大市场冲击，上述两项基金销售保有规模分别为4,657亿东方财富300059)2022年三季报点评：短期受市场景气度彩响，关注长期价值增长一元(-12.96%)和5,845亿元(-13.27%)，在前100机构中的市占率分别2022-10-27为8.24%(-0.07pct)和7.30%(-0.79pct)。另一方面，2022年基金发行证券业务增幅显著，基金业务行业领先一市场惨淡，股票型基金的发行总份额同比减少了61.10%，混合型基金则是20220819下滑了超过84.43%，基金销售规模承压，客户活跃度大幅下滑。2022年，天天基金服务平台日均活跃访问用户数为213.66万(-32.11%)，天天基金服务平台用户活跃度大幅下滑，基金销售规模回落，代销金融产品收入承压。公司共计实现基金销售额2.01万亿元(-10.06%)，其中非货币型基金销售额为1.20万亿元(-10.72%)。◆加大研发投入，巩固金融科技优势2022年，公司数字化转型持续加深，一方面，公司在整体营业收入小幅下滑的情况下，再次增长约30%的研发费用，2022年研发费用支出达到9.36亿元(+29.25%)，占营收总收入7.49%。另一方面，公司精简了研发团队，并调整研究人员构成，提升研发团队质量。截至2022年末，公司研发人员数量共计2123人，占比34.21%，较上年同期下降2.55pct。其中硕士及以上的人员占比增长3.25pct达到23.88%，本科及以下的员工占比下调3.35至76.12%。从数字化转型成效来看，截至报告期末，公司及子公司拥有的专利技术17项，非专利技术240项，分别较上年增加了3项和62项。◆投资建议：当前在国家构建数字中国的战略背景下，证券行业数字化转型成为必然趋势，公司作为国内互联网券商头部具备较大技术优势。同时，公司还持续加强数字化和财富管理转型，进一步巩固自身优势，提升市场地位。报告期内，东方财富证券公募基金投资顾问业务正式展业，同时获批基金托管业务资格。2022年12月30日，公司发布公告称已获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，本次发行GDR募集的资金将用于(1)财富管理产品和服务、(2)研发技术、(3)子公司增资、(4)海外分支机构建设等。我们预测公司2023-2025年基本每股收益分别为0.75元、0.82元、1.01元，每股净资产分别为5.61元、6.45元、7.28元，维持“买入”评级。◆风险提示：市场波动风险；市场活跃度不及预期；基金销售市场竞争加剧中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2