证券研究报告省和海外14个海外国家拥有重要矿业投资项目，同时在加速进军新能源新材料领域。紫金矿业入主，将会在技术、资金、市场、渠道等方面赋能龙净环保，同时双方具有很强的协同效应：1)环保业务：龙净环保可以为紫金矿业的矿厂提供治炼厂、燃煤锅炉大气治理、矿山尾矿资源化、矿山土壤及生态修复等、以及膜法提锂、矿山碳捕集碳减排技术等服务；2)新能源业务：双方在光伏/风电电站EP℃工程建设及运维、储能等领域开展深度合作。紫金矿业成为控股股东，助力公司长期发展。■风光储稳步推进，打造第二增长曲线紫金矿业入主后，公司新能源业务稳步推进。风光业务：定位服务于紫金矿业矿山绿电项目，保守需求不低于3G训。1)收购控股股东旗下3个绿电项目股权；2)2023年3月，公司拟投资10.93亿元用于建设黑龙江多宝山一期200MW风光项目（光伏40MW,风电160MW),项目预计2023Q4建成，投产后该项目预计年发电量4.92亿KW;3)塞尔维亚、圭亚那光伏等项目也已经开始投资建设，其他多个矿山绿能发电项目也正积极推进中。储能业务：1)2022年10月公司与上杭县政府合作，拟建设5GWh总投资20亿元的磷酸铁锂储能电芯项目；2)2022年10月与量道新能源成立合资公司（龙净环保持股49%)，拟建设年产6GW锂电储能系统（一期1GWh),包括储能系统设备集成工厂、BMS、EMS等：3)2022年12月与蜂巢能源成立合资公司（龙净环保持股60%）建设新能源电池储能模组PACK和系统集成项目（一期2GWh),后续根据市场需求开展二期建设3GWh储能pack项目。绿电储能项目稳步推进，有望成为公司的第二增长曲线。盈利预测我们看好公司环保业务稳步增长以及新能源业务带来的业绩和估值弹性，根据公司的项目进展情况，我们上调公司的盈利预测，预计公司2023-2025年净利润分别为12.11、18.12、24.24亿元，EPS分别为1.13、1.69、2.26元，当前股价对应PE分别为15、10、8倍，上调公司至“买入”评级。宏观经济下行风险、疫情反复的风险、项目进度及效益低于预期的风险、行业竞争加剧的风险、市场竞争加剧的风险、ST可能存在退市风险、新能源业务订单获取及执行低于预期的风险、与紫金矿业协同效应低于预期的风险等。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效