国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2022公司业绩同比增长19%.2022实现营收1730亿元(-0.5%)，归母净利润60.67亿元(+18.8%)，扣非归母净利润60.67亿元(+47.9%)，经营性净现金流154.54亿元(+149.6%)。其中2022年四季度单季营收405亿元(-14.3%)，归母净利润7.61亿元(-50.8%)，扣非归母净利润13.6亿元(-37.7%)。刚果金产品出口受限影响公司业绩。2022年公司销售毛利润161亿元，同比下降2亿元，其中铜钴产品毛利润同比下降24亿元，铌磷产品毛利润增加13亿元，钼钨产品毛利润增加7亿元。从公司定期报告信息来看，公司位于刚果金的矿山铜、钴产品从下半年开始销量显著低于产量，2022年全年TFM铜产量25.4万吨，销量仅13万吨，TFM钴产量2.03万吨，销量仅1.26万吨，并在年末形成13.6万吨铜库存和1.1万吨钴库存。图1：洛阳钼业营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：洛阳钼业单季营业收入及增速（单位：亿元、%）2000同比增速480■营业收入（亿元）r110.0%90.0%-90.0%4605000%95050.0%42030.0%10.0%0100550010.039030.0%-3002015201620172018201920202021202250.0%202101202102202103202104202201202202202203202204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：洛阳钼业归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：洛阳钼业单季归母净利润（单位：亿元）70.0■归母净利润（亿元）200.0%25-200.0一同比增速60.6760.0-51.06150.0%85346.36115.2100.0%100.0%40.0-27.2B50.0%50.0%30.0-1018.570.0%20.010.050.0%0.0-100.0%201720182019202020212022202101202102202103202104202201202202202203202204资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容