信达证券CINDA SECURITIES来成长性突破，>原油储存协议强化供应穗定，油运潜在机遇来势而起。公司与沙特阿美签署了《原油储存框架协议》，协议约定浙石化或其关联方向沙特阿美提供指示性容量为300万立方米的原油储罐，沙特阿美将储罐中的原油库存维持在150万公吨的指示性最低水平，若低于150万公吨水平，沙特阿美需在42天内补足，此外，若储罐的库存低于75万公吨，储罐的原油不得供应给除浙石化以外的任何客户，我们认为，该协议签署后，一方面沙特阿美对浙石化的储罐设施存有库存补足义务，保障了公司原油加工的稳定性；另一方面，沙特阿美意在建设面向中国其他客户乃至面向东亚地区的储存和贸易中转中心，对于进口及转运贸易中的油运企业或将带来长期机遏，盈利预测与授资评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为39.39、104.53和123.43亿元，归母净利润增速分别为68.9%、162.0%和18.1%，EPS(摊薄)分别为0.39、1.03和1.22元/股，对应2023年3月27日的收盘价，PE分别为32.77、12.51和10.59倍。本次与沙特阿美的多项战略合作，为公司后续原材料保障、市场空间开拓、技术突破等带来多重机遏，同时其控股子公司浙石化目前作为国内唯一一家拥有成品油出口资质的民营企业，荣盛石化将受蓝于海外成品油价差高位，公司业绩二次成长空间有望打开，我们维持对荣盛石化的“买入”评级，风险因康：协议违约陪偿风险：产品出口政策约束风险：原油价格短期大幅波动的风险；霄求恢复不及预期的风险；炼化产能过剩的风险，2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入（百万元）107.265177.024392,118430.079456,809增长率YoY%30.0%65.0%121.5%9.7%6.2%归属母公司净利润7.30912,8243.99010.45312.343(百万元)增长率YoY%231.2%75.5%68.9%162.0%18.1%毛利率%19.7%26.5%10.1%13.3%13.8%19.8%26.3%7.7%17.3%17.6%0.751.270.391.031.2236.8114.3032.7712.5110.59市净率PB(倍)7.563.771.751.51请阅读最后一页免责声明及信息拔露http:/www.cindasc.Com2