国金证券公司点评1、高溢价引入战略投资者，大炼化估值或存向上修复空间2023年3月27日公司公告荣盛控股以24.3元/股转让1.012.552.501股（公司总股本的10%+1股)给沙特阿美全资子公司AOC,并与沙特阿美签订原油采购等一搅子框架协议。交易完成后荣盛控股持股比例从61.46%下滑至51.46%，沙特阿美全资子公司AOC持有公司总股本10%+1股。截止2023年3月27日，荣盛石化收盘价为12.91元/股，本次引入战略投资者股价相较于现价溢价88.23%，公司估值或存向上修复空间。AOC李水荣香港中央结10%635%1.45%荣盛石化股份有限公司51%100%100%100%盛元化纤共17家沙特阿美是全球最大的原油供应企业，2022年沙特原油产量为1052.39万桶/天，占全球原油产量的14.12%，沙特阿美原油产量为1042.75万桶/天，占沙特原油总产量的99.08%.参考浙石化4000万吨一体化炼化项日环评，装置主要原料以沙特重质油、沙特中质油、伊朗轻油、伊朗重油和巴西Frade混合原油为设计原料，其中沙中和沙重设计占比超60%，沙特阿美是浙石化核心原料供应商。一占全球原油产量比例120016%14%100012%10%6008%%4002002%0%来源：Rystad Energy,国金证泰研究所参考荣盛石化公告，公司与沙特阿美及关联方AOC签署了包含48万桶/日原油采购的《原油采购协议》，20万吨/年化工原料的《原料供应框架协议》、30万吨年的化工品和1.5万桶日的精炼产品的《精炼和化工产品框架协议》等一揽子协议，中东多油而少制造业，中国贫油而多制造业。2022年沙特对中国出口原油5.73亿桶，同比减少1.79%，占沙特原油总出口的22%。2022年中国对沙特商品出口金颜达到了380.99亿美元，同比增加25.33%,商品金颜在中国总出口金颜中的占比达到1.06%，沙特与中国企业持续推进深度合作，持续延续双方良好贸易势头，可形成良性互补。2