长城国瑞证券有限公司GREAT WALL GLORY SECURITIES CO.,LTD.行业周报投资建议：今年3月以来，全球胰岛素三巨头纷纷宣布降价，除去胰岛素市场内部竞争格局变化的因素外，新型降糖药物的出现也在不断挤压胰岛素市场。2022年全球糖尿病药物的市场规模为596亿美元，其中前4位的为2款GLP-1受体激动剂和2款SGLT2抑制剂：GLP-1受体激动剂的市场规模更是首次超过胰岛素，成为糖尿病市场的驱动力之一。诺和诺德的司美格鲁肽（糖尿病适应症的两款产品：Ozempic和Ryblesue)销售额更是超过100亿美元，成为首个年销售额破百亿的GLP-1类药物。GLP1受体激动剂作为新型降糖类药物，近年来市场规模不断扩张，除优秀的降糖作用外，在降低体重、降低收缩压、改善血脂素乱等方面也有优异的表现。由于GLP1受体激动剂药物在国内上市时间较晚，受治疗费用较高、惠者认知程度不高等因素的影响，中国GLP1受体激动剂药物仍处于起步阶段，具有较高的成长性。随着糖尿病药物市场的更新迭代，我们认为中国糖尿病药物市场将跟随全球糖尿病药物市场的变迁轨迹，新型糖尿病药物在未来将占据主导地位。我们建议关注在GLP1类药物有布局且研发进度较快的国内药企，他们将受益于GLP1类药物市场规模的快速扩张和国产替代的双重利好。风险提示：政策不及预期，疫情反复，研发进展不及预期，市场风险加剧。219请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明