平安证券宏观周报海外经济政策2.1美国经济：联储坚定加息25个基点，经济基本面暂时强劲美联储加息25个基点，银行业危机有所缓解，抗通胀仍是主旋律。2023年3月22日，美联储公布3月F0MC会议声明，加息25BP。美联储认为就业“有所加快、且增速强劲”，通胀“仍高”；关于加隐表述由“未来持续加息是适当的”，改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”，暗示本轮加息周期接近尾声。针对市场担忧的银行业危机，美联储倾向于认为硅谷银行事件是“独立事件”，不认为美国银行体系存在系统性缺陷。美联储的会议声明也表达了更保守的降息判断，预计2024年降息幅度更小，与市场浓厚的降息预期形成对比。实际上，美联储3月16-23日当周扩表945亿美元，净扩表速度较此前一周的约3000亿美元明显放缓。3月24日美国财部金融稳定监督委员会(FS0C)会议公告也声称，美国银行体系仍然稳健且有弹性，未承诺保障未投保存款。基于银行业危机的缓解和一季度经济数据偏强，3月24日圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard将其预期利率终点上调25个基点至5.5-5.75%；我们认为，本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性（参考报告《抗通胀仍是主旋律一一美联储2023年3月会议解读》)。美国经济基本面保持强劲，就业、地产和耐用品均有积极信号。3月Markit综合PM1初值为53.3，预期49.5，前值50.1；服务业PM1初值为53.8，预期50.3，前值50.6；制造业PM1初值为49.3，预期47，前值47.3。PM1数据显示美国经济基本面依然保持强劲，服务业和制造业都有所扩张，并与其他数据有所印证。就业方面，3月18日当周初请失业金人数为19.1万人，较前值和预期分别降低0.1和0.6万人，历史经验表明该指标月均值领先失业率约6个月。地产方面，2月新屋销售64万户，环比上涨1.1%，增速较预期高4.2个百分点；2月成屋销售总数年化458万户，环比上涨14.5%，增速预期高9.5个百分点。耐用品订单方面，2月耐用品订单环比初值为-1%，较预期0.2%低，但较前值4.5%大幅回升，且扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为0.2%，较预期高0.4个百分点。图表13月PM数据表现强劲，服务业更显着图表23月18日当周初请失业金人数走低70美国Markit PMI季调，万人美国领取失业金人数制造业29■持续领取（右）27当周初请1806053.80251605523140504549.3012017401510021-1122-0222-0522-0822-1123-0222-0122-0422-0722-1023-012.2欧洲经济：欧洲银行业风被未平英国通胀超预期回升，英国央行加息25个基点，声明中预期增长向好、通胀向下。在美联储加息之后，英格兰银行货币政策委员会(MP℃)以7比2的多数投票，也将银行利率上调25个基点至425%。关于银行业风险，金融政策委员会(P℃)认为，英国银行体系资本和流动性充足，能够在各种经济情景下支撑经济，包括利率时期；关于经济增长，MP℃上调关全球经济增长预期，并预计英国经济二季度略有增长、就业强于预期、失业率持平；关于通胀，MP℃根据政府能源价格保证(EPG)和能源批发价格降低，预计二季度通胀率大幅下降。最新的经济数据显示，英国2月CP同比上涨10.4%，较前值和预期分别高0.5和03个百分点；核心CP1同比上涨62%，较预期和前值分别高0.5和0.4个百分点；CP环比上涨1.1%，较预期和前值分别高0.5和1.7个百分点。3月综合PM、服务业PM1和制造业PMI的初值分别为52.2、528和请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅该研究报告尾页的声明内容。2/7