国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES同比增长28.0%；预计2026年全球A1服务器市场规模将达到355亿美元，对应22-26年CAGR为15.1%。传输效率及运行功率提升，！服务器硬件全方位升级。服务器平台升级要求PCB层数增加、介电损耗降低，对应ASP显著提升，Prismark预计24年全球服务器PCB将达67.65亿美元，5年CAGR为6.4%，增速远高于其他下游；而服务器数据传输速率的提升、端口数量的增加，亦将拉动以太网物理层芯片用量的增长；同时，为CPU.GPU供电所使用的多相电源需求量大幅增加。在此基础上，据英飞凌数据，A1服务器系统功率将提升至原来的3倍，因此需要对服务器整机结构、散热方案等进行升级才能满足A!服务器长期稳定运行的目的，相应的，功率半导体用量显著提升且器件品类向超结MOS、GaN器件过渡。A1服务器产业链推荐：1)代工：工业富联，环旭电子闻壶科技：2)PCB:沪电股份、深南电路、东山精密、鹏控股：3)电源及安全芯片：国芯科技、杰华特、东微半导、新洁能、扬杰科技。风险提示：A1应用推广低于预期，A1投资规模低于预期，A1服务器渗透率提升H低于预期，A!监管政策收紧等。重点公司盈利预测及投资评级总市值EPSPE2022E2023年601133工业富联17.6635071.011.1917.5148002463买入21.600.6533.3683262国芯科技买入66.520.001.2068809988.3836208242424601231环旭电子买入4131.381.56136002841视源股份买入82.1557629434227.924.0买入109.1587834847331.423.1688141杰华特买入54730.330.63600584长电科技买入33.401.852.0418.116.4688261东微半号买入213.875.9549.535.900130844.192.773.24159137002384东山精密买入29.791.381.7021.617.6002933买入33.362.102.2715.9147000810创雌数字买入20.1228.122.8资料来源：d、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容