德邦证券公司点评青鸟消防(002960.SZ)与服务业务、能源装备与服务业务供应商：未来随着双方沟通对接的持续深入，有望在业务场景、客户资源、供应链管理等诸多方面产生协同效应，为青鸟消防未来的长期发展带来广阔的空间与机遇。授资建议：22年公司董事长蔡为民先生通过与北京北大青鸟环宇科技股份有限公司协议受让的方式，增持公司股份4,490万股，受让完成后，蔡为民先生合计持有约10,047.83万股，占公司总股本的17.81%。此次增持，公司股权结构进一步优化，专业人做专业事，为公司长远发展打下坚实基础。考虑到23年疫情扰动因素消除，公司有望重回高增长，我们预计20232025年公司业绩分别为7.86、10.32、13.04亿元，对应EPS分别为139、1.83和2.31元，对应PE估值分别为19.5、14.9和11.8倍：调整目标价区间为36.14-37.53元，维持“买入"评级。风险提示：政策推进不及预期：行业竞争加刷。集中度提升低于预期：应急疏散和工业消防拓展低于预期：储能消防推进不及预期564.79202120222023E2024E2025E439.24管业收入（百万元）3,8634,6025,9817,4929,22452周内胶价区间（无）：21.92-33.2253.0%19.1%30.0%25.3%23.1%15,351.03净利涧（百万元）5305707861,0321,30423.2%7.5%37.9%31.3%26.4%8.057.80全而掉薄EPS(元)1.531.171.391.8310.27毛利率(%)37.1%37.1%38.0%38.5%38.5%净资产收益率(%)15.0%9.8%11.9%13.5%14.6%备注：净利润为归属母公司所有者的净利润214请务必阅读正文之后的信息被露和法律声明