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首页行业分类交通运输航空2023-03-29-国信证券-南方航空-2022全年亏损在所难免,2023年业绩反转在即
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2023-03-29-国信证券-南方航空-2022全年亏损在所难免,2023年业绩反转在即

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国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES南方航空披量2022年年报:2022全年营收870.6亿元(-14.4%),归母净利润-326.8亿元,其中四季度单季营收169.0亿元(-27.1%),归母净利润-151.0亿元。整体来看,全年因疫情、油价、汇率多因素影响,全年显著亏损在所难免,其中四季度所得税影响较大,经营亏损符合预期。图1:南方航空营业收入及增速(单位:亿元、%)图2:南方航空单季营业收入及增速(单位:亿元、)1600-20%140060%40000120040%10003000020%80020%0%6002000040040%20%10000200-40%060%201220132014201520162017201820192020202120221018301810193019102030201021302110223022资料来源:公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3:南方航空归母净利润(单位:亿元)图4:南方航空单季归母净利润及增速(单位:百万)■归净利润(亿)100-50000■-100-5000-200-10000--300-15000-400J20000201220132014201520162017201820192020202120221018301810193019102030201021302110223022资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理疫情影响客流下滑,营收下降。2022年疫情影响贯穿全年,公司旅客运输量6264万,同比降36.4%,相比2019年降58.7%.RPK1021亿,同比降33.0%,相比2019年降64.2%,客座率66.35%,同比降4.90pct,相比2019年降16.46pct,尽管客公里收益显著提升18.4%,且货邮表现亮眼,贡献209亿营收,但由于客运量表现弱势,公司整体营收依然出现下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2