山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO.,LTD.公司研究/公司快报计同时在2024年底投入使用，投入使用后将新增11.40亿元左右的产能。此外，公司拟定增不超过2.1亿元，在浙江省海盐县建设高端核技术装备制造基地项目，该项目将提高公司核化工、核技术应用智能装备的生产能力，将实现年产25套核技术应用、核化工智能装备的生产能力。同时，项目还将发挥在在放射性废液玻璃固化方面的技术优势，形成300吨年玻璃珠供货能力，满足现阶段玻璃固化装备试验及工程应用需要。未来公司将持续覆盖核燃料元件制造、核电站反应堆、放射性废物处理处置等核燃料循环产业其他环节以及核技术应用领域，优化产品结构和市场布局，完善核工业全产业链，进一步提升公司未来竞争力。投资建议>预计2023-2025年，公司营业收入分别为6.90/8.55/11.11亿元，同比48.8%、23.9%、30.3%:归母净利润分别为1.672.21/3.06亿元，同比增长37.4%、32.5%、38.0%,对应EPS为2.03/2.693.71元。以2023年3月28日收盘价80.25元计算，2023-2025年PE分别为39.6X/29.9X/21.6X.维持“买入A”评级。风险提示业务集中于核工业领域及该领域产业政策变化的风险：核工业领域智能化程度不及预期：研发失败及技术更新迭代风险：利润分配预案尚需股东大会审批风险。财务数据与估值：会计年度2021A2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）3494636908551,111YoY(%)69.032.948.823.930.0净利润（百万元）76122167221306YoY(%)44.059.237.432.538.0毛利率(%)44.647.747.247.848.40.931.482.032.693.71ROE(%)24.711.514.115.918.2PE(倍)86.654.439.629.921.6PB(倍)21.46.35.63.9净利率(%)21.926.224.225.927.5资料来源：最闻，山西证券研究所请务必阅读最后一页胶票评级说明和免责声明2