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2023-03-29-东方证券-华旺科技-中高端装饰原纸龙头企业,产能扩张+业务出海打开成长空间

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ORIENT SECURITIES华旺科技首次报告一中高端装饰原纸龙头企业,产能扩张+业务出海打开成长空间目录1华旺科技:国内中高端装饰原纸龙头企业,51.1深耕行业二十余载,公司为国内中高端装饰原纸龙头企业…………………512盈利能力出众,R0E水平居于行业高位71.3股权结构清晰、稳定,股权激励锚定长期高增目标.………102行业:装饰原纸高端化趋势确定,市场集中度或继续提升.112.1装饰原纸市场蓬勃发展,中高端市场有望持续扩容…………………11中国装饰原纸行业稳健增长,纸基饰面材料产量位居全球首位11中高端装饰原纸渗透率稳步提升,未来仍有一定成长空间13产品竞争力突出,中高端装饰原纸海外拓展空间广阔1422龙头企业领跑中高端市场,行业集中度有望进一步提升3公司:产能扩张、海外拓展打开中长期成长空间,短期盈利弹性充分.163.1产能扩张带动装饰原纸市占率提升,品类拓展突玻成长瓶颈32依托出众的生产能力,公司加速推进装饰原纸出口业务…………………173.3短期成本回落预期加强,公司盈利弹性有望释放……盈利预测与投资建议20盈利预测投资建议21风险提示22有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2