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2023-03-30-国信证券-酒鬼酒-馥郁香型白酒龙头,内参和酒鬼全国化稳扎稳打

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国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES内容目录5品牌介绍:馥郁香型引领者,具备名酒基因和全国化基础5股权结构:行业唯一央企控股,中粮集团是实际控制人…6产品布局:以中高端为主,重点打造内参,发力腰部价位..71997-2002年,盛极一时,利润规模行业第二..2003-2014年,问题频发,生机恢复又陷困境.。102015年-至今,中粮入主,全面革新再现生机…12发展亮点:品牌价值提升,全国化稳步推进…品牌:香型和文化酒定位有差异化优势,品牌势能稳步提升13渠道:创新内参模式,省内优商、省外扶商,持续优化布局…16区域:湘冀鲁豫深度下沉,北上广等地强化圈层营销..18成长展望:受益价格带扩容,量价齐升可期.…20高端品牌势能渐起,内参和酒鬼双轮驱动,全国化扩张可期.…24财务分析:公司盈利能力和经营效率稳步提升..·假设前提:受益价格带扩容,内参和酒鬼全国化有望稳步推进未来3年业绩预测..28盈利预测的敏感性分析与情景分析....29估值与投资建议:公司估值区间为151-172元.…29绝对估值:155-167元.…29相对估值:151-172元.31投资建议:内参和酒鬼双轮驱动,看好公司成长性,维持“买入”评级.…32附表:财务预测与估值.。3435请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容