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2023-03-30-西南证券--计算机：GPT-4专题-构建模型理解能力，商业落地未来可期

2023-04-02 麦***1 48页 3.45M

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核心要点GPT4相比ChatGPT基于的GPT-3.5模型，其在多模态、理解能力、角色认知、长文本支持方面有了明显进展。我们认为，无论丛应用上的用户增长，还是在模型上的能力提升方面，均具备极达优势▣AI大模型加速应用升级，AIGC有望对多个行业带来颠覆式创新。2023年2月8日，微软正式将ChatGPT引入Bing,3月17日微软宣布其正在将基于GPT-4的AI技术植入Office?办公软件中，标志着以GPT-3.5和GPT-4为代表的大模型开启了办公和搜索新方式，我们认为，未来AI大模型的发展和推广将率先带来游戏代码编码、生命科堂3个行业的变革。此外，多模态将赋能生成式AI,在文本、音频、图像和视频等场景实现商业化落地，软件端和硬件端有望迎来新机遇，其中，我们将重点关注大模型对工具类软件和多场景的赋能，在工具侧有望带来以CAD、EDA、ERP为主的工具类软件的估值重构。▣GPT-4引发海量算力需求，把握算力产业链机会。根据测算，我们认为，在中性假设下，ChatGPT一年产生的API调用费用约为6.2亿美元，与此同时，ChatGPT将在训练和推理层对GPU产生巨大需求。根据OpenAI公开信息，GPT-3.5模型的API价格为0.002美元/千token,而GPT-4在请求方面的API价格为0.06美元/千token,回复方面为0.12美元/千token,以0.06美元/千token计算，GPT-4的API调用成本是GPT-3.5的30倍以上，算力相关需求有望翻倍增长。▣投资建议：1)大模型相关标的：微软(MSFT.O)、谷歌(GOOG.O)、百度(BIDU.O)等海内外大厂；2)算力相关标的：联想集团(LNVGY.OO/O992.HK)、英伟达(NVDA.O);3)应用端相关标的：网易(9999.HK)、阅文集团(0772.HK)、创梦天地(1119.HK)。风险提示：大模型进展不及预期风险、市场竞争加剧风险、AI应用的道德伦理风险、商业模式变现与落地不及预期风险、下游需求不及预期风险。www.swsc.com.cn1