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中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评单位：百万元单位：百万元20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E货币黄金5687591,0291,277营业收入8059921,1841,369应收票据000营业成本412556640393840税金及册加6预付账款13810销售费用253288332370存货1301511722211100000研发费用35425058其他流动资产123106115127财务费用-2-11-148731,0621,3621,675信用减值损失000003220000公允价值变动收益10543430-165在建工程1013其他收益292929无形资产1550142186222其他非流动资产93100104营业外收入122166165161156营业外支出111,0391,2271,5231,831501431872119226335所得税31014应付票据434713317420应付账款48169196000预收款项47133174209合同负债12125NOPLAT45123161200其他应付款30.140.410.530.64一年内到期的非流动负4其他流动负债313437流动负债合计2773547693会计年度20222023E2024E2025E0应付债券0营业收入增长率-5.0%23.2%19.4%15.6%其他非流动负债45445EBIT增长率-60.8%174.7%31.5%23.7%非流动负债合计4454归母公司净利涧增长率-56.7%183.8%30.9%19.6%34245738获利能力归属母公司所有者权益7168039311,093毛利率48.7%52.4%53.0%53.2%0000净利率13.4%14.7%15.2%7168039311,093ROE6.616.6%18.7%19.1%1,0391,2271,5231,831ROIC6.4%16.2%16.3%16.2%单位：百万元31.1%34.6%38.9%40.3%20222023E2024E2025E28.622.7%33.5%38.5%154253187192流动比率3.12.82.52.470140176213速动比率2.72.42.22.1存货影响90-2121-49经营性应收影响17>总黄产周转率0.80.80.80.7经营性应付影响-48118应收账款周转天数201412其他影响69-2-2应付账款周转天数51721001025-14-16存货周转天数153107105111-271-600000.140.410.530.64其他长期资产变化-278-7-100.470.780.570.5990-5897722.192.462.853.35借款增加123-22129109-104-158-180P/E69241815200P/B5其他影响-16168126143EV/EBI TDA1326542-2请务必阅读正文之后的重要声明部分
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