信达证券CINDA SECURITIES总营收的比例有助于提振公司利润，公司业绩有望重回增长轨道。盈利预测：公司在2022年IDC须发的“2021 IDC FINTECH全球百强”位于40位，并连续四年在中国银行业T市场中保持市占率第一名。我们认为，公司作为银行业T龙头公司，有望充分受益于信创春风，叠加创新业务的快速发展及宏观影响的逐步减弱，未来公司业务开展效率有望提升。我们预计2023-2025年EPS分别为0.53/0.78/1.01元，对应PE为34.5123.43/18.04倍。风险提示：信创推动不及预期、创新业务发展不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E营业总收入（百万元）3.7264.2855,1076,1737.544增长率YoY%25.0%15.0%19.2%20.9%22.2%归属母公司净利润（百万元）396253376554719增长率YoY%-12.6%-36.1%48.6%47.3%29.9%毛利率(%)34.1%27.0%29.9%30.9%31.8%ROE(%)14.4%6.6%8.9%11.6%13.1%0.560.360.530.781.01市盈率PE(倍)32.7751.2734.5123.4318.04市净率PB(倍)4.723.383.082.732.37