浙商证券三一重工(600031)公司点评ZHESHANG SECURITIES2022年由于行业景气下行、费用相对刚性、叠加原树料有所上涨，公司收入、利测两端承压。随着国内更新需求占主导、出口高景气，行业需求边际迅淅放善，2023年以花机为代表的工程机械行业有望筑底向上，叠加公司毛利率由于图1：2022年营业收入808.22亿元，同比下滑24%图2：2022年归#净利率42.73亿，同比下滑64%12001801400120102013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年202年2013年2014年2015年205年2017年2018年2019年2020年2021年202年图3：2022年毛利率、净利率分别为24%、5.5%，均有所下滑图4：2022年R0E(摊薄)6.58%，有望筑底向上25202002013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年202年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年附录二：2022年公司海外市场收入敷据图5：2022年海外亚澳区收入最高，北美区增速最高图6：2022年海外市场挖掘机收入最高，桩工机械增速最高各产品海外销售情况海外各区域销售情况148.5180.81178538%69.0%41.1%44.0%75.4●354%30.751.028.55.19%-024.6%工机2022年销售收入（亿元）http://www.stocke.com.cn2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分