国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES附表：财务预测与估值202120222023年2024E2025E202120222023延2024E2025现金及现金等价物1454184521691823194617651485164021182730330289319412531营业成本1107900103213051661存货净额541946109813811752营业税金及附加12其他流动资产38682874287928902898销售费用111461935954646665067127管理费用77108891071285768159267361研发费用289440461667无形资产及其他76133128122117财务费用2(20其他长期资产31259259259259投资收益936278资产减值及公允价值变长期股权投资00010资产总计641370127154其他负债13125561437782410124168270382应付款项341185214270342营业外净收支其他流动负债72122141176223410124270383264329161347所得税费用2长期借款及应付债券0000少数股东损益000其他长阴负债2818242423408122166267372423202120222023E2024E2025E负债合计4544519409071369122166267少数股东权益0000资产减值准备400股东权益59036072624764943063586413701271547863公允价值变动损失财务费用10(20)35)(20关地财务与估值指标202120222023E2024E2025E营运资本变动(450)(640)(130)(380每股收益3.401.021.382223.15其它(32)63520每股红利0.170.350.480.761.08(360)(1)每股净资产49.1949.6950.60520654.12资本开支(139)(147(104)ROIC1其它投资现金流00ROE7%(1630)(130)毛利率37%39%37%38%39%权益性融资EBIT Margin16线1%3%负债净变化0011支付股利、利息(20)(42)(130收入增长-16线29%29%其它融资现金流2943634541215资产负债率13%13%(1750324息率0.2%0.3%0.5%0.货币资金的糊初余额3208145418451823P/E41.6138.5102263.644.9货币资金的期末余额14541845216918231946P/B29282.82.72.6企业自由现金流(280)(714)(175)(26021056.2235.6297.3112.361.7权益自由现金流(330)295150资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容