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2023-04-03-国海证券-交通运输行业月报：积极布局航空大周期 FuelEU Maritime强化油运供给逻辑

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证券研究报告年夏秋航季东南亚航线航班量占国际及地区航线航班总量的6769%的白云机场，国际线业务有望率先修复，重点推荐疫后重回免税快速成长期、产能利用率爬升期、且国际业务恢复节奏行业领先的白云机场以及国际客流快速恢复条件下、具备免税协议重签预期的上海机场。持续重点推荐海南自贸港核心资产、受益客流增长和离岛免税双重红利的美兰空港。■航运板块：中国需求复苏配合美湾放油，推动VLCC冲击旺季高，点。成品油上行即将开启3月VLCC运价强势主要是受两点因素带动：①中国雪求复苏仍在发生：②美湾出口量放大，展望后市，45月亚太区炼厂检修季开启，阶段性原油采购需求或小幅回落。但集中检修后，中国经济复苏仍是VLCC霄求端的最大催化，有望带动运价中枢进一步上行，目前来看，油运行情全年震荡走高概率较大，2023年的行情令人期待，成品油新一轮上行周期即将到来，大西洋一揽子航线TCE已经上行至4万美金/天以上，太平洋航线景气度有望跟进，■行业评级及投责策略：物流快递：化工物流成长持续，快递分歧带来机遇，直营快运格局改善。机场航空：机场板块存在确定性估值修复逻辑，航空板块存在估值修复与供雪禅性两类机会，看好本轮航空大周期行情。航运：重点关注景气度爬坡的原油、成品油运。维持行业“推荐”评级，■重点推荐个胶：吉祥航空、南方航空、中国国航、春秋航空、中国东航、中远海能、招商轮船、招商南油、兴通股份、盛航股份、圆通速递、中通快递、德邦股份、顺丰控股、韵达股份、申通快递、美兰空港、白云机场、上海机场、华贸物流、深圳国际，■风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动、地缘政治冲突、油汇大幅波动、大规模自然灾害、新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期、重大政策变动、竞争加剧、行业事故等，3)公司方面：现金流断裂导致破产、大规模增发导致股份被动大幅稀释、成本管控不及预期等。4)文中所引用资料及数据最终以公司公告为准。请务必阅读正文后免责条款部分2

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