核心观，点SOOCHOW SECURITIES川赋能内客生产，实现游戏制作的降本增效。游戏作为集美术、动西、音乐、文宇等多模态内容为一体的妖乐内容，制作内容及流程非常复杂，因此一直存在着“不可能三角”，即在给定产品质量水准的前提下，无法实现快速、低成本的制作。我们认为短中期，诸如Stable Duffisio、GitHub Copi lot、以及育碧公布的一键生成NPC台词的AI工具Ghostwr iter等，将提升文本、图像、音频、代码等内容的生产效率，提升人效天花板，打破创意落地的产能限制，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本。更为多元有意义的互动，提升游戏开放性和可玩性，进而有望带动玩家活跌度及付费额上行，实现增收。已具备文宇冒险奚游戏、乙女游戏的雏形，但玩法自由度远超传统游戏，我们期待川GC图像、3D资产、代码等技术逐步成熟，有望产生更多A川原生玩法。■授贵建议：A川技术进步持续超预期，应用端也有诸多创新玩法落地，我们认为在行业快速发展阶段，应当繁密跟踪海内外“川+”玩法，把提行业发展方向，有助于挖据下一个新创意、新爆款品类。映射至国内投资标的，我们建议关注具备大模型或接入大模型能力，积极堂试布局，且游戏产品力出众的厂商，我们推荐昆仑万皱、恺英网络、三七互妖、吉比特、名臣健康、创梦天地、完美世界等，建议美注盛天网铬、汤姆猫、中文在线等。