中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评应用场景提供底层支撑。产能方面，公司目前电芯及电池产能约2G,南通新建基地预计23年末投产,全年新增产能有望达到2-2.3Gh,产能翻倍将显著提高交付能力，同时围绕“客户亲密”战略加速国际化布局，全球多地建立10余个区域运营中心、生产制造中心、研发中心、代表处，22年越南、印度基地持续扩产，墨西哥、罗马尼亚基地建成投入使用，欧洲、美洲、南非、日本陆续成立国际运营部，全年海外收入同比增长23.31%，全球拓展有利于提高及时响应服务能力，增强客户粘性，助力公司长远发展。投责建议：拓邦股份是国内智能控制器龙头，新能源储能业务快速成长，受疫情和欧美消费需求影响，短期增长放缓。考虑下游需求恢复情况及市场竞争我们调整盈利预测，预计2023-2025年净利润为8.02亿元/11.31亿元/14.37亿元（原23-24年预测值为8.74亿元/11.67亿元），EPS为0.63元/0.89元/1.13元（原23-24年预测值为0.69元/0.92元)，维持“买入”评级。风险提示：上游原材料涨价及供应短缺风险：疫情反复风险：智能控制器下游行业应用不及预期风险：市场竞争加剧风险：汇率波动风险请务必阅读正文之后的重要声明部分