德邦证券行业周报建筑材料货建材企业渠道运营能力提出新的要求，我们依然看好当前趋势下需求传导至C端家装渠道，预计23H1C端梁道占比较高的消货建材企业整体出货优于B端为主的企业，3月或为数据验证窗口期。我们建议关注零售占比业务较高的兔宝宝、伟星新材、蒙娜丽莎、三棵树、北新建材等，以及将C端作为今年重要驱动力的东方雨虹，在中期23H2新房恢复趋势更为确定的背景下，建议关注业绩修复弹性较大标的科顺股份、青鸟消防等。持续偏弱，Q1传统淡季下各池窑厂库存维持高位且呈缓增趋势，根据卓创资讯，当前池窑厂价格水平下，多数厂家处于亏损状态，厂家存较强价格提涨意向，但短期需求支撑仍较有限价格提振难度较大。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性：1)供给端，2023年行业新增产能有限，部分企业冷修技改导致产能阶段性下降：2)需求端，玻纤下游三大应用领域为风电、建筑建材、汽车领域，Q1处于传统淡季需求相对疲弱，Q2需求有望启动，风电22年招标量大增，23H2新增装机有望发力，建筑基建领域伴随房企供给端政策和“保交楼”政策推进落地，房企项目资金压力有望缓解，竣工端存向好预期。我们认为，2023年顺周期的玻纤需求或迎复苏，而国内新增产能有限，供需有望重回紧平衡，二季度有望迎来新一轮景气周期，建议关注当前低估值的玻纤龙头（建议关注中国巨石、中树科枝、长海殿份）。·水泥：需求修复驱动涨价预期。本周水泥价格环比微增，供给端，错峰生产大部分结束，供应量预计持续增长，需求端逐步回暖，主要是北方地区需求修复带动，南方地区局部有雨导致需求减少。我们认为，2023年影响水泥需求的两条主线地产及基建均出现边际利好：)地产政策持续放松预期不变：供给端政策应出尽出，房企现金流有望得到实质性改善，需求端政策集中于维护合理的购房需求，降低购房成本以支持刚需和改善性需求，22年11-12月政策高发期过后，23Q1政策放松空间逐渐减小。我们认为，在二手房率先企稳修复迎来反弹拐点，热度传导下带动核心城市新房市场逐渐修复背景下，政策继续放松预期有所减弱，但当前市场修复势头初现，且较21H2之前的市场正常成交水平仍有较大差距，23年政策有望维持宽松。2)基建作为政府托底经济的手段之一，2023年有望再次发力：2023年为二十大开局之年，2022年12月政治局会议定调“明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，2022年末财政部下发地方债“提前批”颜度时问早于以往。随着复工复产持续推进，两会后重大项目有望加速开工，基建有望先行复苏，对投资形成向上托力。我们认为，地产与基建链仍是稳经济的重要一环，后续需求有望持续恢复，低估值、高分红的水泥板块将最受益。建议关注龙头海螺术泥、单新水泥及弹性标的上峰水泥。周碳纤维价格维稳，截至周五国内碳纤维市场均价约为133.2元/仟克，其中大丝束均价105元/千克，小丝束均价163元/千克，环比均持平。年初需求尚未完全释放，当前多数企业正常开工加大行业库存压力，供需错配下碳纤维价格承压，当前价格绝对值基本回到2021年初碳纤维本轮价格上涨前的水平。我们认为，2023年下游应用领域需求有望快速修复，其中风电作为目前碳纤维下游主要需求来源，2022年风电招标超预期或为2023年风电装机提供有效支撑。随着国内碳纤维核心工艺不断突破，叠加龙头产能扩张加速落地。碳纤维对于其他材抖的替代以及国产替代不断提速，而2020年以来疫情及海外技术封锁下国内供应占比逐步提升，国产替代加速叠加需求持续高增，国内碳纤维龙头有望率先受益。建议关注：中复种鹰（高成长性碳纤维龙头，产能扩张持续）、光威复村（小丝束军用碳纤维龙头)，以及吉林碳谷（低估的碳纤维原丝龙头，掌握核心原丝工艺）。·风险提示：固定资产投资低于预期：贸易冲突加刷导致出口企业销量受阻：环保督查边际放松，供给收编力度低于预期：原材抖价格大幅上涨带来成本压力。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明