中航证券AVIC SECURITIES[证券研究报告]育种板块相关优势性状企业【大北农】、【隆平高科】，以及优势品种企业【登海种业】。2)猪病延续发酵，生猪价格跌势，产能去化预期增强。一是，疫病引致猪企计提生物资产减值。3月30日，新希望公告公司拟就对2022年12月31日的生物资产超出原有预期外部分的减值进行计提，共计约12.35亿元。新希望表示，今年一季度，生猪市场行情及北方地区疫病情况发生了较大变化。同时，山东、河北等北方区域生猪疫病影响程度也超出2022年末行业的预期。二是，本周猪价延续跌势。截至3月31日，涌益资讯生猪全国样本均价14.52元/公斤，周环比-3.6%。据ifind,自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-283.12元/头、486.04元/头。生猪养殖持续亏损叠加疫病因素，生猪产能或主动、被动去化并存，建议关注产能去化预期提升对板块的催化推动。关注降本提质资金压力较好的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。【养殖产业】2月生猪销售情况：量上，从已公告的九家猪企销售数据看，2月出栏生猪销量共计643.14万头，环比增加22.90%。由于春节后恢复出栏，五家公司出栏月环比均有所增加。其中温氏和傲农环比增加22.0%、20.0%，同比增加81.1%、64.2%。价上，春节后需求表现弱势，行情整体震荡上涨。据涌益资讯，2月份全国生猪均价14.83元/公斤，月均价上涨0.08元/公斤，环比涨幅0.54%，同比涨幅19.31%。收储工作提振有效，市场情绪看涨，20日全国生猪均价15.57元/公斤，涨幅为3.59%。出栏均重上，2月末全国出栏平均体重为120.23公斤，较1月末上涨0.36公斤。春节假期消费需求高峰过去，中小猪流通频率加快，导致部分适重猪源被动积压。主要上市猪企温氏销售均重环比增06%。利润上，春节假期需求高峰过去，生猪处于周期探底阶段，养殖持续亏损。据FiD资讯，截至3月24日，自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润为-259.30元/头、472.77元/头。22年193.5522.0%81.1%352.2636.8%14.62-0.7%119.20.6%17334.0%77.0%302.1133.1%14.32-3.8%25.7%102.6-3.9%40.2840.4%78.5917.6%14.490.023.7%105.67.4%67.434.7%123.90-15.1%14.245.222.0%108.550.1220.0%64.2%91.9033.9%49.0774.698.5941.3%14.35-0.4%20.0%112.6-2.9%28.5823.0%133.5%51.81104.9%19.8925.0%147.7%15.9172.8%14.030.0%122.23.3%13.85176.4%105.2%18.8636.6%14.83.417.7%7.439.1%145.812.7266.1%15.82-15.3%-20.1%92.30.7%图1猪价季节波动（单位：元/公斤）图2生猪周期博弈逻辑中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2