中国平安PINGAN白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+239%。涨幅前三的个股为：顺鑫农业(+15.04%)、古井贡酒(+7.36%)、老白千酒(+4.57%)：跌福前三的个股为：ST皇台(-1.58%)、金徽酒(-0.94%)、水井坊(-0.79%)。提振市场信心。我们认为，伴随更多白酒企业年报和一季报业绩披露，复苏泛辑将逐步得到险证，叠加消费场景恢复和消费信心改善，白酒复苏趋势将延续。4月成都春李糖酒会即将召开，期待对板块产生催化。分价格带来看，高端酒确定性不减，节后持续保持快逸动销，终端反馈积极：次高端酒企库存逐步消化，弹性空间充足：地产酒本轮表现较优，恢复节奏快，酒企改革逐步落地，期待后续改革效能兑现：中端及大众酒多款新品上市，关注新品铺货动销情况。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐美注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老客：二是受益宴席复苏的次高端及区城龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘，建议美注口子客，三是受益大众消费、光瓶酒扩家的白酒企业，建议美注金种子酒、顺鑫农业。食品行业本周食品指数（中信）累计涨跌福+2.17%。涨幅前三的个股为：华统股份(+14.56%)、盐津铺子(+11.25%)、动仔食品(+8.93%)：跌幅前三的个股为元组股份(-9.03%)、嘉优(-6.32%)、良品铺子(-4.95%)。观燕：大众品持能向好，积板布局授贵会。1-2月消费情绪恢复较快，大众品动销明显提逸，3月复苏斜率有所放缓，表明消费力的恢复仍需时间。大众品在关注需求恢复的同时也应美注成本出现的下降趋势，或将贡献业绩弹性。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺李表现有望超预期。休闲食品预计Q1动销良好，原村料价格下行带来毛利率修复，零食专营店等梁道不断扩张下沉带来梁道红利。此外，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。2