)浙商证券行业周报ZHESHANG SECURITIES百亚股份：稳扎稳打，市场份颜预期稳增。市场担心在竞争加刷压力下对公司收入增长及全国化扩张造成扰动。我们认为：1)对比高洁丝，百亚对线下渠道管理精细化程度高，且采取同品同价，线上引流品与线下渠道区隔严格，经销商能动性和积极性强：2)百亚在抖音平台的品牌影响力及用户规模较头部品牌仍有较大提升空间，目前抖音平台的快速增长有利于公司品牌知名度的快速提升及用户规模的相应积累，从投放效率角度看相较头部品牌更高。现收入199.96亿元(+13.57%)，归母净利润12.82亿元(-15.51%)。展望23年，传统业务收入及利润端均有望修复，科力普及九木杂物社有望实现靓丽表现：1)3月中旬后伴随疫情影响消散及全国学校恢复正常教学秩序，文具需求端明显回暖；2)本册、体育用品等新延展品类有望放量；3)积极开发直供渠道，提升公司渠道运营效率。4)未来将通过沫沫班长及九木等新店态模式提升精品文创产品销售转化率及销售占比，5)科力普持续优化自身供应链和精细化管理能力。泡泡玛特：故露22A业绩，3月修复校好+新品热销催化.22A收入46.17亿元(+2.8%)，归母净利润476亿元(44.3%)。主因国内疫情拖累。亮点有：1)头部经典P增长强劲；2)海外开店加速放量。展望23年，关注公司收入、利润扬点，3月修复强，新品热销，3月16日发售的S&P明日早高峰系列天猫旗舰店销售量已破1万件，HACIPUPU成长日历系列仅上线3天销售量破6千，出口龙头陆峡公布22年业，整体着Q叫压力显现，但龙头ā突出。细分品类看，可选品压力多源于需求端，必选品库存压力更为突出，截至当前海外库存仍位于高位，我们预计23Q3有望去化完成，海外客户下单或能恢复常态，但展望全年持续加息预期下预计需求端压力仍较突出。依依胶份：客户去库完毕，产能释放推动成长，原村料下行释放利润弹性。2年实现收入15.2亿元(yoy+15.75%),归母净利润1.5亿元(yoy+31.96%)。共创草坪：需求压力校明显，期待23年欧洲区城放善。22年收入24.71亿元(+7.35%),归母净利润4.47亿元(+17.55%)。玉马速阳：04压力延续，23年期待ā展现。22实现收入5.47亿元(+5.04%)，归母净利润1.57亿元(+11.64%)，对比行业看韧性凸显（行业增速-21%)。展望23年，产能瓶颈突破充分支撑成长，行业格局较为分散，公司作为龙头疫后加大市场拓展有望展现Q。中宠胶份：行业基本面筑底，回购、扩产彰显信心。本周公司公布回购计划，并用于股权激励与员工持股计划。此外公司拟扩建美国工厂，新增产能12000吨（当前约8000吨)。1)海外需求韧性，我们预计2302-Q3有望逐步去库完成：2)国内自主品牌电商持续高增。宠食板块当前基本面已经逐步筑底，中宽大额回购、扩产彰显信心，展望23Q2乖宝有望上市，进一步强化关注效应，建议关注。低于预期。http://www.stocke.com.cn228请务必阅读正文之后的免责条款部分